年终特稿:主动担当久久为功 切实防范市场风险
2020-01-08 07:55 作者:fun88乐天堂教育集团 来源:fun88乐天堂教育集团

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  是证券市场的基石,提高上市公司质量是全面深化资本市场的重中之重。而上市公司的质量,一方面体现在经营

  作为市场的组织者,上海证券交易所历来高度重视上市公司的监管工作,不断完善相关的规章制度和工作机制,提升市场服务的质量,引导上市公司专注主业,规范运作,提高质量,同时,对于少数违规运作、侵害中小股东权益的公司及其大股东、实际控制人等,持续加管力度和处罚力度,努力优化市场生态,夯实资本市场健康发展的基础。

  从历史的经验来看,临近年末,往往是部分上市公司违规交易、突击交易的高发期。近期,所针对此类情况,未雨绸缪,密切关注,开展相应的分类监管。

  年末突击交易主要有两类,一类是保壳交易,通过资产交易、调整会计处理等方式试图避免退市,另一类是资金套现交易,以现金购买关联方资产为主要形式,涉嫌变相向关联方输送利益。突击交易一旦完成,大额资金流出无法追回,不良资产置入持续拖累,企业实现保壳难以出清,不仅损害上市公司利益,更会对市场秩序造成负面影响。

  为了更好地发挥监管效应,所公司监管部门注重发挥事中监管作用,综合采取发函问询、约谈中介、提请核查、纪律处分等措施,多方联动监管、强化问责力度,努力通过监管约束和市场约束相结合的方式,充分交易实质,及时不当行为。

  所介绍,截至目前,已发现疑似保壳交易20余单,疑似资金套现交易10余单。在市场公开约束下,部分公司主动取消或调整了明显不当的突击交易。

  上市公司监管是证券交易所的重要职责和主要的日常工作之一。监管工作不懈,不断完善,久久为功,对市场健康秩序、实现市场“三公”原则、推动市场良性发展,发挥着重要的作用。

  一是加强定期排查预判,动态摸清风险底数,做好事前防范、事中督促和事后化解。在质押风险方面,市场化和化原则,着力控制增量、积极化解存量,大力推动个案突破,在信息披露、监管政策方面给予支持,新增沪市质押风险化解工作成效显著。在大额商誉减值风险方面,所全年处置大额商誉减值风险近30单。总体而言,处置工作平稳,未对市场产生过大冲击。

  二是以定期报告审核为抓手,充分相关公司在财务、经营等方面风险隐患。全年重点审核年报770余家,发出定期报告审核问询函299份,涉及问题7700余个。在日常监管中,紧盯公司财务和业绩真实性,更加关注交易的商业实质,全面排查、审慎处理,努力提升财务信息透明度。

  三是强化事中监管,个案风险外溢。今年以来,上市公司局部风险有所集中,所按照及早防范、快速反应、从严监管的思,依法依规、公开约束、客观中立的原则做好风险平稳处置,对ST康美重大风险事项、ST辅仁未按期实施权益、东方金钰筹划转让控制权、*ST毅达信披失联、航天通信子公司业绩造假、三安光电重大质疑事项等市场关注的个案快速反应,市场公平,稳定市场预期,风险外溢。

  四是完善风险分类,紧盯潜在风险。完成了年度信息披露评价工作,优化上市公司风险分类等级,摸排“存贷双高”和“重大隐患”公司,公司潜在风险情况和演变,并进行动态调整风险分类,持续增强对风险公司识别的精准性和有效性。

  在长期的监管实践中,所逐渐摸索和形成了一套有效的工作方法,重点明确,注重实效,对持续优化市场生态起到了良好的作用。

  一是紧盯关键少数,整治市场乱象。抓住典型问题和关键少数,聚焦控股股东、实控人与上市公司大额现金资产交易、资金占用、违规等套取上市公司资金和利益的情况。今年以来,防范20余单涉嫌利益输送的不当现金交易,督促36家公司归还占用资金226.79亿元,12家公司解除违规34.35亿元,严肃处理未能及时解决违规问题的公司,对17家触及资金占用、违规处罚标准的公司实施ST或*ST,对11家公司及相关责任人予以公开,回应市场预期,稳定市场秩序。

  二是严格执行退市制度,畅通市场出口关。依法依规对*ST上普和*ST海润实施终止上市,对、*ST保千实施暂停上市,对*ST大控、*ST华业因触及面值退市条件启动退市程序,对10家持续经营能力存疑或前景难以判断的*ST公司,继续实施其他风险警示(ST)。

  三是加强并购重组监管,并购重组展现新气象。继续紧盯“三高类”“忽悠式”并购重组,发出重组问询函86单。今年以来,沪市重组停牌大幅缩减,一半以上重组不需停牌,日均停牌公司仅3家;并购重组概念炒作显著降温,股价回归,重组方案披露后5日平均涨幅仅0.85%。贯彻落实并购重组市场化,支持上市公司通过定向可转债、配套募集资金、分期支付等方式创新重组方案,激发市场活力。

  四是大力概念炒作,市场秩序。从严监管工业、区块链、5G、OLED、燃料电池等热点概念,强化风险提示和监管协作,共督促披露风险提示公告近800次。对筹划控制权转让、管理层失联、*ST抚钢完成破产重整等事项引发的股价非上涨,通过及时问询、充分信披、提示风险、解读等多种方式,向市场相关事项本质。

  五是加管力度,提高违法违规成本。从严查处资金占用、违规等恶性违规,强化对重组业绩承诺未完成等违规行为的事后追责,查处重大交易中决策不审慎的不当行为,利用信息进行热点概念炒作的违规行为。对各类违规行为予以公开、公开认定30份、通报71份、监管关注87份,纪律处分数量较上年度明显增加。

  在加强监管、防范风险的同时,所注重“寓服务于监管之中”的。所强调,做好监管、做深服务,根本目标还是要推动上市公司提高质量。

  比如,支持上市公司实施产业类、实体类并购重组,通过并购重组、再融资提质增效,服务国家战略和公司转型升级。今年以来,沪市上市公司已披露78单重大资产重组预案,涉及交易金额约2020亿元;实施完成39单,涉及交易金额约1550亿元,其中百亿以上重组4家。支持沪市公司完成再融资145家次,累计融资金额约4407亿元。

  又如,强调“开门搞监管”,多举措满足精细化服务需求。“请进来”和“走出去”,主动走访上海、江西、新疆等地国资委,积极对接服务国企,形成合力,服务国家区域协调发展战略。分别邀请证券行业、信息技术和软件行业、医药化工行业等数十家上市公司召开座谈调研,多渠道了解市场情况和上市公司服务需求,建立沟通平台和协作机制。优先支持一批有主业、讲规范的民营企业纾困,组织多场质押座谈,帮助近百家纾困企业联通市场机构,寻求风险化解措施和机会。

  所表示,将继续按照证监会的部署要求,牢记监管姓监,把资本市场监管人民性的要求落在实处,持续引导上市公司及“关键少数”守规矩、走正道,推动公司聚焦主业、规范运作,夯实资本市场健康发展的基础。